Un dirigeant de l’UBS minimise la capacité de Bitcoin à remplacer Fiat

Les critiques contre Bitcoin ont été assez nombreuses ces derniers jours, certains profitant de son récent effondrement pour en marteler les inconvénients.

Dans une récente interview accordée à Bloomberg, Paul Donovan, économiste en chef d’UBS Global Wealth Management, a expliqué pourquoi il pensait que les actifs numériques ne pourraient pas remplacer les monnaies fiduciaires.

Volatilité et politique monétaire déflationniste

Dans l’interview du début de la semaine, Donovan a expliqué que les cryptocurrences ne pourraient pas remplacer les monnaies fiduciaires en raison de leur approvisionnement généralement fixe. Contrairement aux monnaies fiduciaires, les actifs numériques ne peuvent pas fonctionner comme des réserves de valeur, et ils n’offrent pas les mêmes niveaux de certitude.

Donovan a particulièrement insisté sur le point de l’offre fixe, expliquant que le nombre d’actifs comme les Bitcoin Rush en circulation ne peut pas être réduit si la demande baisse. En partie, a-t-il expliqué :

„Une monnaie appropriée peut être une réserve de valeur stable, offrant la certitude qu’elle pourra acheter demain le même panier de biens qu’aujourd’hui. Cette confiance découle de la capacité des banques centrales à réduire l’offre lorsque la demande baisse. Il n’existe pas de mécanisme de ce type pour couper l’offre sur la plupart des cryptocurrences“.

Donovan a également insisté sur l’argument séculaire selon lequel les cryptocurrences sont trop volatiles. Comme il l’a expliqué, les gens ne seront pas sûrs de ce qu’ils pourront acheter demain avec une unité de cryptocourant. Ils seront donc moins à l’aise pour l’utiliser comme monnaie.

L’offre monétaire de Bitcoin a été l’un de ses nombreux atouts, beaucoup soulignant que sa résistance à l’inflation en fait la monnaie de réserve mondiale idéale pour une économie du XXIe siècle. La politique monétaire fixe de cet actif est essentiellement la raison de la poussée d’investissement institutionnel qui a soutenu le marché au cours de l’année dernière.

Si elle n’est pas cassée, ne la réparez pas

Si les critiques de Donovan peuvent sembler sévères, il convient de noter que Bitcoin n’a jamais atteint un point où la demande est devenue alarmante. L’actif a amassé un nombre important de croyants, et ces personnes attendent de pouvoir surmonter n’importe quelle tempête. Si l’hiver de la cryptographie n’a pas pu faire s’effondrer entièrement l’actif, rien d’autre ne le fera.

Quant à l’argument de la volatilité, ce n’est pas la première fois qu’un critique soulève ce point. Cette semaine, Gerald Moser, le stratège en chef de la banque britannique Barclays, a déclaré à Financial News que la volatilité de Bitcoin en faisait un „actif non investissable“.

Dans son interview, M. Moser a expliqué que les investisseurs ne pourraient pas ajouter Bitcoin à leurs portefeuilles et faire des projections car il est tout simplement trop volatile. Il a ajouté que le récent rallye de la principale cryptocarte était principalement dû à une croissance des investisseurs particuliers plutôt qu’à des institutions qui seraient capables de soutenir le marché à long terme. Moser semble s’être trompé sur ce point, plusieurs mesures indiquant une poussée des investissements institutionnels dans la cryptologie.

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